开放时代

作者：,刘公石,任英华,汤季蓉

单位：刘公石：湖南大学金融与统计学院、爱尔兰都柏林圣三一大学商学院（Liu Gongshi, College of Finance and Statistics, Hunan University; Trinity Business School in Trinity College Dublin）；任英华：湖南大学金融与统计学院（Ren Yinghua, College of Finance and Statistics, Hunan University）；汤季蓉：湖南大学金融与统计学院（Tang Jirong, College of Finance and Statistics, Hunan University）；

关键词：金融市场风险传染,半参数空间向量自回归,时空脉冲响应分析

基金：*本文为国家社会科学基金项目“复杂网络视角下系统性金融风险统计监测研究”（项目编号：19BTJ024）的阶段性成果。

防范金融市场的外部冲击是各国金融监管的重要内容之一。本文以区域全面经济伙伴关系协定参与国为主要样本，构建半参数空间向量自回归模型研究不同国家间银行系统与外汇、债券、股票三个市场的风险传染关系及时空效应。研究表明：外汇市场、债券市场和股票市场三者是紧密相连的，其决定因素是投资者对一国货币的利率预期；不同国家金融市场间的风险传染不仅受国家对外贸的依赖程度的影响，也受到经济地理距离的影响，但实施不同汇率制度的国家，因资本管制程度不同，受到金融风险的冲击也是不同的；当银行系统处于高风险时，银行压力的增大会增加外汇市场面对的压力，而债券市场能够承接部分银行系统风险。因此，中国应建立金融风险预警与防范机制，预防外部市场冲击，保护国家金融安全。

来源：2022年第1期

《开放时代》期刊编辑部

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